公開日 2022年04月18日

実需のヘッジミスが招く大相場

企業のヘッジミスが大相場につながってしまうことがあります。実際に重要な節目で起こりがちな、そうした展開を図を使い解説します。

ドル建て輸出を例に

参考図：大手輸出企業Ｘ社のドル建て輸出を例に
（以下の○内数字は図中の数字に合わせています）

① ドルが上昇トレンドを続ける中、大手輸出企業Ｘ社が想定していたＢ水準で５００本（５億ドル）のドル売りオーダーを置いた。

② その後ドルの騰勢が収まらないことから、Ｘ社は欲が出てＢ水準に置いたオーダーを外しＡ水準に引き上げたところ、翌日に発表された米雇用統計が市場の予測よりも大きく悪化したため、多くのドルロングの手仕舞いを招きドルの地合いが悪化した。

③ つい数日前までドルが強い上昇トレンドに乗っていたことから、絶対的節目（この例ではドルのサポート）と見られていたＣを拠り所に有象無象のドル買いが入った。

④ 確かに水準Ｃはなかなかブレイクされず、強いサポートとなったが、ドルの反発力が弱かったため、これに嫌気したドルロングの手仕舞いが次第に出始め、遂に水準Ｃを割り込んでしまった。

⑤ 当該期予想利益の未達を恐れたＸ社が、成り行きで５００本のドル売りを行ったためドルは急落した。

この展開を見た多くのドルロング派がロスカットに動いたため、売りが売りを呼ぶ格好となり、ドルの暴落へとつながった。

次回は、同じ例でドルプットオプションを使って解説します。

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