公開日 2020年08月31日

ドル円の弱含み保ち合い相場を予測

今週は、概ね105円～107円での弱含み保ち合い相場を予測するが、バイアスは下方リスクに置いている。上値リスクについては、106円台でのショート、特に106円台後半でのショートが踏み上げられた際に生じやすくなるが、 107円台半ばが一杯か。

メルマガ＆掲示板「イーグルフライ」に掲載の記事を、1週間遅れて掲載しています。

Ⅰ．早読み先週のドル円相場（寄り付きは東京午前9時の気配値、NY終値は現地午後5時の気配値）

週初17日：寄り付き106.57。

東京：仲値にかけてのドル買いで106.70を付けるも、その後は日経平均株価の軟調地合いに連れてじり安の展開。

ＮＹ：ロンドン市場で106円台前半へと下落した後、
8月ＮＹ連銀製造業景気指数の大幅低下や米金利の低下を受けて105.94まで下落。

ＮＹ終値106.01。

18日：寄り付き106.00

東京：前日の海外の軟調地合いが燻る中、米中対立激化懸念を受けて105円台半ばまで下落。

ＮＹ：ロンドン市場で105円台前半まで軟化した地合いを付け継ぐ形で105.28まで下落。
米金利上昇やＳ＆Ｐの最高値更新を受けて下げ止まるも、戻りは限定的。

ＮＹ終値105.40。

19日：寄り付き105.24。

東京：米中対立激化への警戒感が燻る中、ドル売り先行となり、105.10を示現。
その後は仲値にかけてのドル買いの流れに押し上げられる形で105.60まで反発するも、伸び切れず。

ＮＹ：米株上昇やＦＯＭＣ議事要旨で追加緩和への期待が遠のいたことから、106.15まで反発。

ＮＹ終値106.15。

20日：寄り付き106.08。

東京：仲値にかけてのドル買いで106.21を付けるも、その後は材料難となり、106.10近辺での小幅な値動きが続いた。

ＮＹ：8月フィラデルフィア連銀製造業景気指数や新規失業保険申請件数が予想以上に悪化したことを受けて、105.75まで下落。
その後は、米金利が下げ止まると、105.80前後での小動きに終始した。

ＮＹ終値105.81。

21日：寄り付き105.77。

東京：前日ＮＹの経済指標が悪化したことを受けて、リスク回避の円買いの動きが優勢となり、ドル円はじり安の展開。

ロンドン時間にかけては105.45まで下落。

ＮＹ：8月のＰＭＩ総合指数が1年半ぶりの高水準となったことや、7月の中古住宅販売件数が市場予測を大幅に上回ったことから、朝方の105.65近辺から106.07まで上昇。

しかしながら、106円台では米長期金利が低下する中、週末のポジション調整で105.80前後へと反落。

ＮＹ終値105.81。

Ⅱ．長期相場分析（週足チャートをご参照下さい）

2017年のドル最高値は114.73（11月6日）、そして2018年の同最高値も114.55（10月4日）に止まり、115円が超長期のドルの抵抗水準になっている。

2月17日週にトランプラリーの最高値118.66（2016年12月）近辺を起点とする抵抗線を抜き、昨年の最高値112.40に迫ったが、高値は112.23に止まった。

ここ数年の高値圏である114円台では上値が重たいという値覚えがあるため、112円台を超えての積極的なドル買いは見られず、長期的に112円台前半が強い抵抗水準との認識が生まれた。

3月下旬に年初来高値112.23（2月20日）を試したが、結果は111.71（3月24日高値）止まりと、111円台後半でもドルの上値の重さが確認されている。

111.71を付けて以降、下降チャンネルの中で推移しており、ドルの軟調地合いが継続している。

7月下旬には3月中旬以来の安値水準となる104円台前半まで下落しており、年末に向けては大きな節目の100円を目指す展開もあり得るか。

＊＊中期予測レンジ：101.00～111.00

＊＊上値メド水準

110.00（サイコロジカル）
112.23（年初来高値）～112.40（2019年最高値）
114.55（2018年10月4日高値）
114.73（201711月6日高値）
115.00（2017年11月以降の展開で意識された強い心理的水準）

＊＊下値メド水準

105.00（サイコロジカル）
104.20（7月31日安値）
101.18（3月9日安値）
100.00（サイコロジカル）
99.00（2016年安値）

Ⅲ．今週のドル円相場テクニカル分析

○前回予測のポイント

・前週の展開では、107円台を付けたものの、依然として上値の重たさが感じられる。
上値を抑えた要因として100日ＭＡ（前週末107.22）が指摘される。

・8月以降では一度も105円を割り込んでいない。
当面の下値を見た可能性が高い。

・下降チャンネルＴＲ１－ＴＲ２が機能しているため、中期トレンドは下向きであることに著変はないが、目先では上値を試す局面もある。

・但し、106円を割り込む様だとドルに対するセンチメントが悪化するため、105円台前半程度までの反落はみておきたい。

予測レンジ：105.30～107.70

○前週の印象

週初に週高値の106.70を付けたものの、それ以降はじり安の展開となり、週半ばには週安値となる105.10まで下落。

買えば投げさせられ、売れば踏み上げられると言った展開で、短期のポジション相場に終わった印象。

(a)目新しい点を敢えて挙げれば、105.10まで下落したことくらいか。

105.10は7月下旬の最下点104.20（7月31日）以来の安値水準だったため、105.00と見られたが、同水準ではドルが底堅さを示した格好となった。

ちなみに、前週では105円台へ下落して以降も日々、毎日106円台へと反発しているため、105円台の売りが機能していないことを示している。

ドルを支えているのはやはり5円刻みの心理的節目105.00の存在。

2017年以降において104円台まで落ち込んだ局面は4回ある（週足チャート、除く3月のフラッシュクラッシュ）が、そこから反発している。

104円台には少なからず値覚えがあるため、余程強い与件が出現しない限り、105.00を積極的に試しづらい状況が続いている。

（b）上値圏に目をやると、前週の高値が106.70であった様に、106円台後半では積極的なドル買いが見られない。

この関連では、移動平均線に目をやると、100日ＭＡ（前週末107.13）が相当に強い抵抗水準になっている印象を受ける。

日足チャートを見れば歴然としているが、4月以降（除く6月初旬の約1週間）では完全に100日ＭＡ（前週末107.13）が抵抗水準として機能している格好だ。

この先も目を離せないポイントである。

こうして前週の相場を振り返ると、今週も105円～107円での保ち合い相場になりそうな気配である。

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以下では、上で述べた点を軸に、ドルの強弱要因を指摘した上で、今週の予測をまとめた。

ドルの弱気要因

（１）2月下旬の相場でも112円台でドルの上値の重さが再認識されているが、そこから反落した後の戻り高値が111.71（3月24日高値）止まりとなっている。

（２）111.71と109.85（6月5日）とで抵抗線ＴＲ１（日足チャート）を引くことができるが、同線が前週末に107.95前後へと下降してきた。

（３）（２）との関連で抵抗線ＴＲ１と下方に平行に引くことのできる線ＴＲ２とで下降チャンネルＴＲ１－ＴＲ２が形成されている。

（４）25日ＭＡ（前週末106.04）・100日ＭＡ（同107.13）・200日ＭＡ（同108.05）の関係において、順番に期間の短い線が長い線とデッドクロスしている。

（５）4月以降（除く6月初旬の約1週間）では完全に100日ＭＡが抵抗線として機能している。

（６）スポット終値（前週末105.81）が再び25日ＭＡを下回った。

（７）前述ＴＲ１と200日ＭＡ（前週末108.05）が重なっているため、107円台後半ではドルの上値が相当に重たいと見る。

（８）106円台での滞空時間が短く、直ぐに105円台に押し戻されている。

ドルの強気要因

（１）直近最安値は104.20（7月31日）と、下値が2018年12月の安値104.10によって支持された。

・・・（3月のフラッシュクラッシュ相場は考慮していない）

（２）同様に、前週の下値が下降チャンネルＴＲ１－ＴＲ２の下限によって支持された。

（３）（２）との関連で下降チャンネルＴＲ１－ＴＲ２のセンターラインＣＬから着かず離れずの関係を維持している。

（４）転換線（前週末106.07）が基準線（同105.85）を上抜いており、三役逆転が解消されている

以上の強弱要因に照らして、以下の様に今週の予測をまとめた。

今週のまとめ

この先の中期相場としては、相場が下降チャンネルＴＲ１－ＴＲ２の中で推移しているため下方リスクが強いことに著変はない。

ＴＲ１（前週末107.95前後）が108円を下回る水準まで下降したきたため、相当に上値が限定されてきたと言えよう。

こうした状況下、4月以降（除く6月初旬の約1週間）では完全に抵抗線として機能している100日ＭＡが107.13（前週末）まで下降してきたため、ドルの上値が相当に重くなる可能性が高いと見る。

ドルの大きな拠り所は5円刻みの節目105.00（理由は上述）だが、106円台前半で上値がキャップされてくる様であれば、同水準が試されても不自然ではなくなってきた。

今週は、概ね105円～107円での弱含み保ち合い相場を予測するが、バイアスは下方リスクに置いている。

上値リスクについては、106円台でのショート、特に106円台後半でのショートが踏み上げられた際に生じやすくなるが、107円台半ばが一杯か。

予測レンジ：104.10～107.69

Ⅳ．チャートポイント

＊＊レジスタンス

106.70 （8月17日高値）
*107.02～107.05［（50％戻し、109.85→104.20）～（8月13日の高値）］
*107.22（前週末100日ＭＡ）
107.57（7月20日の高値）
107.69（61.8％戻し、109.85→104.20）
107.79（7月7日の高値）
*108.16（7月1日高値）
108.13（前週末200日ＭＡ）
**108.15（前週末のトレンド線ＴＲ１）
109.85（6月5日高値）
110.00（心理的節目）
*111.71（3月24日高値）
**112.23（2月20日高値）
**112.40（昨年最高値）

＊＊サポート

105.10（8月19日安値）
*105.00（サイコロジカル）
*104.10～104.20（2018年12月安値、7月31日安値）
**101.18（フラッシュクラッシュ時3月9日の安値）