ディーラー時代、クロス円の高値・安値は、USDJPYの高値・安値に先行してつけると教えられてきました。クロス円もUSDJPYも一旦調整局面入りと見ています。

米CPI発表直後の反応は金利上昇、ドル買いへ。その後は米株の不安定な挙動からリスク回避の動き。

FOMCから24時間が経過、市場はFOMCの判断やパウエル議長の発言に懐疑的。金利上昇、株売り、ドル買いの流れ。米4月雇用統計は平均時給の前年比伸び率に要注意。

今週のFOMC会合を前に市場は徐々に警戒モードに入りつつあります。

キャリートレード成立の要件は、これから金利差が急拡大しそうな通貨間でも可能。中長期ポジションのヘッジ戦略、デイトレで両建ても選択肢。

独り歩きする為替介入議論ですが、現時点での可能性はほぼゼロといえるでしょう。

為替の水準を最終的に決定するのは需給と金利だけですが、今回3週間で10円ドル円が上がった背景には投機筋の動きがあります。

先週からは一変して、今週は中銀の金融政策発表も多く予定されています。重要イベントが多数あるのでチェックしておきましょう。

為替市場の値幅はオプション市場が織り込んだ変動率の支配下に。変動率の低下からUSDJPYは調整へ。

予想通り、FRBパウエル議長が講演のなかでこの先の金融政策に言及、50bpの利上げを排除せず。利上げの織り込みが加速、金利上昇、為替市場ではドル買いへ。

オランダ中銀総裁発言もあり、ユーロの堅調推移が継続。日銀金融政策決定会合は政策変更なし予想。円の実質実効為替レートは50年ぶりの円安水準、念の為、円安けん制発言に注意

欧州では景気後退とインフレの加速が同時に発生するスタグフレーションのリスクが急浮上。リスク回避のなかで上昇するUSDJPY、日本の貿易赤字拡大が1つの理由。

英石油大手もロシアからの撤収を発表、資金の流れは完全にロシアからの資金流失へ。市場の混乱からグローバルで金利低下、利上げ織り込みの急速な縮小へ。

WMRフィクシング（ロンドン仲値）に向けまとまったドル買い。ロシアの通貨間のリバランスの可能性も。米株は日足では下影陽線を形成、一旦底入れを示唆。

地政学リスクも残り、欧米株は下落、為替市場でもリスク回避の動きへ。FRB人事案採決の見送りからパウエル議長の議会証言も延期、金融政策の方向性にやや不透明感。

米国の長短金利差が縮小、今年中にも長短金利差が逆転して逆イールドが発生する勢いになってきています。仮に逆イールドが発生した場合、歴史的に近い将来の米国の景気後退を示唆しています。

欧州でも物価見通しを上方修正、米2年債金利は1日で27bpの急上昇しました。引き締め本格化なら、リスク資産に強い調整の波の可能性もあります。

BOEは利上げ、ECBは金融政策を据え置き。ただ、後者は引き締めへ政策転換、ラガルド総裁も年内利上げ否定せず、ユーロ高へ。本日の米雇用統計は下振れと予想。

FOMC後のパウエル議長会見の内容や経済状況をみているとタカ派化しているのは確かです。今後、金融市場の方向性を占うという点で、利上げの織り込みが加速するか、縮小するかがひとつの焦点となります。

今週はFOMCの結果が大きな変数となるので、メインシナリオ、サブシナリオを立ててリスク量を調整しながらトレードするのがよさそうです。